股票、债券、ETF 与基金

编辑状态：PUBLISHED。 AI 辅助译编；2026-10-19 用户批量批准已记录。工具、比例和现金虚构。对应英文：tradfi-05。

Learning objectives · 学习目标

• 比较债务、公司股权和组合权益。
• 定位个人工具而非只看底层。
• 在正确层级跟踪分配与费用。

Mechanism · 请求权决定分析

股票是公司权益，债券为债务，基金汇集资产再发份额，ETF 又有交易所价格层。这些是美国教育基础，不认定全部代币。股票、债券、基金、ETF

先问拥有或要求什么，基金持债不自动给个人每笔借款权，股价合同也不自动给表决。

Worked example · 同样投入，不同结果

三个独立选择都投入 1,000。债务假设承诺利息 50 和本金 1,000，履行才收 1,050；股权假设没有一年返本承诺，分配和出售需新事实。

基金假设 60% 配一债、40% 另一债，一年均付现金 6% 和 4%，无估值变化，收入 600 × 6% + 400 × 4% = 52，归属费用 12 后剩 40，尚未计其他项。这不使个人直接处分两笔借款。

债务人 → 借款义务
股权人 → 公司与股份权利
基金人 → 集合载体 → 组合工具
ETF人 → 基金权益 + 交易所路径

同一参考可在不同层出现，费用退出也不同。

Timing and exit · 比较时间、裁量与退出

现金是应付还是需分配决策？到期、基金办理、二级出售都不同。持至到期避免某些中途出售，不消违约、通胀和突然用钱。NAV 不证明每条代币路径即时实现。

ETF 交易所价与通过中介代币退出不同，不能推可任选成分资产取走，转换、最低量和资格需文件。

比较表列义务人、收入、估值、费用、治理、转让、退出与失败，附来源日期法域，不能只排利率而忽略可执行权。

Common misconceptions · 常见误解

固定收益就是固定卖价。 公式和市场不同。

基金是每个证券的直接产权。 它是组合层。

股票相关就有投票。 股份类或合同决定。

Risks and limits · 风险与边界

省税、再投资、违约、估值和杠杆，不提供预期回报或当前利率。具体权利保护需文件与当地审查，没有测试证券、认购或出售。

Exercise and answer · 练习与答案

练习： 收入 36+16、费用12，剩多少，证明直接借款所有权吗？

答案： 按假设剩40；基金权益不自动证明个人分别持借款，也不确定即时赎回额。

Related learning · 关联学习

继续TradFi 专题衍生品，在股票专题比较层级。

Source map · 来源与证据范围

sec-stocks、sec-bonds、sec-funds、sec-etf 于 2026-10-18 实读，均美国教育。投入、费率和配置是原创假设，不是商业表现。中文批准待完成。